華夏案生變？董宋元無奈 指目前是賣方想退買方不想退的局面 導致一個合約各自表述 能否如約完成已無把握(2005/03/12)

　　【中國時報陳鳳英、陳一姍／台北報導】 　　

　　短短不過半年時間，國民黨首樁華夏控股公司出售案便已瀕臨破局。國民黨自去年九月積極出售旗下華夏及中投兩大黨產金雞母以來，整個交易過程外界有如霧裡看花，基層黨工與中常委群起質疑，而原本代表外資梧桐亞太穿梭在買主與國民黨之間的前華夏總經理董宋元，今年起已陸續卸下華夏及中視職務，對黨產交易的複雜性點滴在心頭，也坦言對華夏案能否如約完成已無把握，更沒想到已經簽訂的合約，竟然還有「各自表述」的空間。 　　

　　從財經層面觀察，曾在美林證券總部全球債券部門任職的董宋元表示，相較美國、香港等地，台灣的併購仍以普通股為架構，缺乏足夠的金融產品，可以讓買賣雙方避險，併購環境因此不夠成熟。 　　

　　由國民黨掌控的華夏控股旗下擁有中視、中廣、中影等多家媒體，土地資產龐大，不但是過去兩年來，亞洲地區除日本之外最大的一宗企業收購案，由於黨產爭議居高不下，整個華夏案洽談過程，都隨著國內政治局勢起伏。 　　

　　在國內藍綠對峙的政治環境下，外資捲入兼具商業及政治雙重敏感度的華夏標售案。外資原本以為九月簽約後整個交易就已大勢底定，未料去年底立委選後情勢丕變，中信證旗下爆出大量買單，董宋元懷疑辜家可能有意競購媒體，導致梧桐亞太與國民黨間對合約執行有不同的認知差距，不但交易因此停滯不前，董宋元也在一月底被國民黨撤除華夏總經理職務，為華夏案能否如期在今年六月完成交易投下變數。 　　

　　對華夏案遲遲未能定案，董宋元也十分無奈。他認為，去年九月華夏簽約時，由於民進黨政府追討黨產動作積極，「買家其實沒有完全出來」，後來國民黨在立法院獲得穩定多數後，「很多人想多控制一、兩個媒體」。 　　

　　他也確信，國民黨在華夏案中，「肯定旁邊還另有買家」，不然國民黨的態度不致如此模稜兩可。 　　

　　去年九月搶在立委改選前，擅長購併操作、財務規畫的董宋元，接受國民黨委託處分華夏投資，檯面上扮演顧問仲介的角色，檯面下也負責與台灣金主聯繫，外資梧桐亞太則居中融資，將華夏資產分拆兜售給合適對象。 　　

　　因此，董宋元透露，由於分拆架構的不同，華夏案也有不同的區間金額，但以新台幣七十八億為上限。 　　

　　董宋元事後分析，梧桐亞太非藍也非綠的外資背景，恰好可以取信國民黨高層，因而委託梧桐亞太擔任華夏的財務顧問，只是去年立委選後情勢變遷，外資遭逢其他買家的強勢挑戰。 　　

　　他並含蓄地暗示，國內某個事業領域橫跨金融與媒體的家族，對華夏案中的幾個媒體特別有興趣。以外資角度來看，董宋元說，外資篤信依約行事，從沒想到國民黨對已經簽訂的合約，還能「一個合約，各自表述」。 　　

　　董宋元形容，現在華夏案處於「賣方想退，買方不想退」的局面，但他研判，國民黨頂多只會修改條約，不致於全面退出，若國民黨片面毀約，他相信梧桐亞太方面一定會有法律解決的準備。